江苏配资网前四个月外贸“超预期”，多重利好抵消中东风险

今年前4个月，中国外贸延续了一季度的良好开局——货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%，出口、进口分别增长11.3%、20%。其中，对美贸易单月回升、非美市场表现强劲、高科技产品出口高增等亮点，表现出中国外贸结构升级、供应链稳定、抗冲击韧性强的鲜明特点。

5月11日，据新华社消息，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。

关于对美贸易能否延续4月环比回升态势，上海财经大学公共政策与治理研究院首席专家杨畅告诉第一财经，由于美国消费者信心指数整体仍处于2024年以来的低位，批发商耐用品库存整体补库的迹象也并不明显，因此后续对美出口增长的持续性还有待观察。

4月出口大幅提升

对美出口和进口均加快

根据海关近日发布的数据，以美元计价，2026年4月出口额同比增长14.1%，较3月增加11.6个百分点；4月进口额同比增长25.3%，较3月收缩2.5个百分点，虽然略微回落，但进口已连续4个月保持两位数增速。

其中，中国4月对美出口同比增长11.3%，增速较3月（同比下降约26.5%）加快37.8个百分点；4月从美国进口同比增长9.0%，增速较3月提高8个百分点。

但在今年4月单月数据回升的基础上，海关数据显示，按美元计，今年前4个月，中国对美进出口、出口和进口分别同比下降10.4%、10.2%和10.9%。

去年4月，中美关税战急剧升级至前所未有的烈度，两国贸易总量在冲击下萎缩。东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，根据测算，中国4月对美出口增长对整体出口增速的推升作用达到1.2个百分点，上月为下拉3.4个百分点。这种大幅回升主要是由于上年同期基数大幅下沉，以及中美经贸关系回稳带动部分出口动能修复等共同作用。

4月中国自美进口额增速加快的主要原因，也是去年4月美国推出对等关税造成的低基数。另外，中美经贸关系阶段性缓和也有利于我国自美进口趋于稳定。

杨畅也提出，4月同比增速回升一方面是今年4月对美出口的绝对金额相较3月环比走强；另一方面，去年4月对美出口金额出现环比回落，基数走低也推高了同比增速的表现。

中东拖累部分被抵消

非美进出口同步增强

中国对美出口大幅回升的同时，叠加外需整体偏强等因素，中东局势升级带来的负面影响被抵消。

在冯琳看来，今年4月出口两位数高增，超出市场预期，还有一个推动因素，是受益于全球AI投资热潮进一步升温，芯片、电脑零部件、电子元件价格大幅上涨，对我国出口金额形成强有力的拉动作用；中东地缘政治冲突背景下，海外市场备货需求升温，当前外需整体偏强；另外，国内制造业转型升级取得进展，对新能源汽车、高技术产品出口的推动作用持续显现。

受中东局势升级影响，中国对该区域贸易承压明显。海关数据显示，3月我国对该地区出口同比大幅下降41.3%，拖累整体出口增速2.7个百分点。冯琳估计，4月这一下滑态势还在延续，但对整体出口的拖累效应被上述多方面动因充分抵消。

澳新银行高级中国策略师邢兆鹏认为，中东冲突推高了全球制造业补库存需求，在半导体上行周期中，中国进出口有望继续保持繁荣。

杨畅提出，剔除掉对美出口后，4月中国对非美出口约3226.8亿美元，相较3月环比上行，也超过了2025年3~12月的均值，这说明非美出口表现仍然较强。

根据海关数据，今年前4个月，除了美国之外，中国对所有进出口商品主要国别（地区）均呈现正增长，并且绝大部分都保持两位数高增长。

其中，中国对欧盟、东盟、拉丁美洲、非洲、区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）和共建“一带一路”国家分别同比增长19%、19.1%、10.5%、28%、17.9%和16.0%；对日本、中国香港、韩国、中国台湾、澳大利亚、俄罗斯和印度分别同比增长6.2%、41.1%、24.7%、30.1%、19.8%、23.1%和17.8%。

以中东等非美市场为主的外贸人丁言东对第一财经表示，4月受中东局势影响，来自波斯湾地区的订单继续大幅下降，但南美市场的订单增长弥补了中东市场下降的缺口，目前整体订单同比增加10%左右。

高科技继续高增长

劳密型出口改善

延续一季度的态势，AI对进出口的拉动作用进一步上升。

冯琳提出，4月集成电路出口量同比增长3.7%，增速较上月回落9.3个百分点，但出口金额同比增长99.6%，增速较上月加快14.4个百分点，“涨价”效应明显；当月自动数据处理设备及其零部件出口金额也同比增长47.3%，增速较上月加快10.1个百分点。据测算，仅此两项出口高增就会影响4月出口增速6.4个百分点，贡献了整体出口增速的近一半。

与此同时，4月中国汽车出口量同比增长51.4%，增速比3月加快14个百分点，出口金额同比增长44.2%，增速比3月加快0.3个百分点，延续高增状态；4月高新技术产品出口额同比增长39.2%，增速比3月加快7.7个百分点。

长三角一家汽车零部件企业负责人告诉第一财经，今年以来公司在手订单增长超过50%，工厂正在加班加点赶交付。

在外需整体增强的带动下，4月劳动密集型产品出口增速亦有所改善，美国开启的以服装、玩具、箱包为主的补货季也带动了劳密型出口上涨。

不过，从累计数据看，在原材料价格普遍上涨的背景下，前4个月，中国箱包、纺织、服装、鞋靴、陶瓷、玩具同比增速仍然处于负增长区间。同期，中国机电产品、集成电路和汽车出口分别同比增长21.1%、83.7%和54.1%。

在杨畅看来，截至5月9日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）、宁波出口集装箱运价指数仍然较强，表明整体出口仍有韧性。尤其是部分航线之间的反差继续拉大，受美伊冲突影响更加明显的欧洲航线，仍在底部运动；而美西航线与东南亚集装箱运价指数，呈现持续上行，表明航线具有基本面的支撑。

5月8日更新的中国出口集装箱运输市场周度报告称，本周，中国出口集装箱运输市场保持稳定，多数航线市场运价小幅上行，带动综合指数上涨。5月8日，上海出口集装箱综合运价指数上涨2.2%。其中，欧洲航线上涨1.4%，美西和美东航线分别上涨3.8%和3.3%，波斯湾航线下跌0.3%，南美航线上涨12.7%。

虽然5月中国整体出口有望延续高增长，不过冯琳提醒，考虑到中东地区地缘政治冲突带来的影响等因素，后期伴随全球经济下行压力显现，我国出口增速也存在较快下行风险。

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